비상장 기업의 모든 것, 개념, 장단점, 투자 전략 관련 정보

비상장 기업에 투자하는 것은 높은 수익 가능성과 함께 상당한 위험을 동반합니다. 상장된 기업과 달리 정보가 제한적이고 유동성이 부족하지만, 성장 가능성이 높은 기업에 조기 투자할 수 있는 기회를 제공합니다. 이 글에서는 비상장 기업의 개념부터 투자 방법, 장단점까지 상세히 알아보겠습니다.

비상장 기업이란 무엇일까요?

비상장 기업은 증권 시장에 상장되지 않은 기업으로, 일반 투자자들이 거래소에서 주식을 자유롭게 사고팔 수 없습니다. 상장 기업과 달리 외부 투자자의 감시가 적고, 경영의 자율성이 높다는 특징이 있습니다. 한국에서는 코넥스와 K-OTC 플랫폼을 통해 일부 비상장 기업의 주식이 거래되기도 합니다.

비상장 기업은 일반적으로 자본 조달이 어려운 스타트업이나 중소기업인 경우가 많으며, 매년 다양한 분야에서 새로운 비상장 기업들이 등장하고 있습니다. 대표적인 비상장 기업으로는 보해양조, 비투엔, 두나무 등이 있으며, 각자의 사업 분야에서 성장 가능성을 보여주고 있습니다.

왜 기업들은 상장하지 않을까요?

기업들이 상장을 선택하지 않는 이유는 다음과 같습니다.

• 경영 자율성 확보: 상장 기업은 단기적인 성과에 압박을 받지만, 비상장 기업은 장기적인 성장에 집중할 수 있습니다.
• 기업 정보 비공개: 경쟁사에 대한 정보 유출을 방지할 수 있습니다.
• 인수합병의 용이성: 대주주만 설득하면 상대적으로 쉽게 인수합병을 진행할 수 있습니다.
• 소액주주 문제 회피: 소액주주들의 의견 수렴 과정 없이 빠른 의사결정이 가능합니다.
• 규제 부담 감소: 상장 기업에 비해 공시 의무나 규제가 적어 운영의 자유도가 높습니다.

비상장 기업의 장점

자율적인 경영

비상장 기업의 가장 큰 장점은 경영자와 창업자가 회사의 방향성을 자율적으로 결정할 수 있다는 점입니다. 상장기업은 주주총회와 다양한 의사결정 과정에서 주주들의 의견을 고려해야 하는 반면, 비상장 기업은 이러한 제약이 적습니다. 따라서 기업의 창의적인 아이디어나 혁신적인 전략을 신속하게 실행할 수 있는 유연성을 지닙니다.

신속한 의사결정

비상장 기업은 경영 의사결정이 간편하고 신속하게 이루어질 수 있는 구조를 가지고 있습니다. 경영자와 주주가 제한적이므로, 내부 의사결정 과정이 상장기업보다 짧고 효율적으로 진행됩니다. 긴급한 시장 변화에 적시에 대응할 수 있는 점은 비상장 기업의 큰 장점입니다.

투자자 관점의 장점

투자자 입장에서 비상장 기업 투자의 장점은 다음과 같습니다.

• 높은 성장 가능성: 비상장 기업은 일반적으로 시장에서 낮은 평가를 받기 때문에, 초기 투자자에게 큰 수익을 안겨줄 수 있는 기회를 제공합니다. 특히 IPO를 통한 상장 후 기업의 가치가 급격히 상승할 가능성이 높습니다.
• 다양한 포트폴리오 구성: 전통적인 투자 자산 외에 비상장 주식을 추가하여 포트폴리오를 다양화할 수 있습니다.
• 정보 비대칭성 활용: 상장된 기업에 비해 비상장 기업들은 상대적으로 정보가 적게 공개되기 때문에, 철저한 분석과 지속적인 모니터링을 통해 투자자는 다른 투자자들보다 먼저 투자 결정을 내릴 수 있는 장점을 지닙니다.

비상장 기업의 단점

정보 비대칭성

비상장 기업의 경우, 정보의 비대칭성이 큰 문제로 작용할 수 있습니다. 상장기업은 법적으로 재무상태 및 운영에 대한 정보를 공개해야 하지만, 비상장 기업은 이를 의무적으로 공개할 필요가 없습니다. 따라서 투자자들은 제대로 된 정보를 확보하기 어려운 경우가 많으며, 이는 빈번한 투자 실수로 이어질 수 있습니다.

유동성 부족

비상장 기업은 주식이 시장에서 거래되지 않기 때문에 유동성이 떨어집니다. 즉, 필요할 때 쉽게 주식을 팔거나 현금으로 전환하기 어렵습니다. 이런 특성은 투자자들에게 큰 부담으로 작용할 수 있으며, 갑작스러운 자금이 필요할 경우 어려움을 겪을 수 있습니다. 상장기업에 비해 자산을 거래하기가 복잡해지는 것은 이러한 기업의 큰 단점 중 하나입니다.

실패 리스크

비상장 기업, 특히 스타트업의 경우 실패 확률이 매우 높습니다. 연구에 따르면 비상장 기업의 90%가 실패할 가능성이 있다고 합니다. 이는 투자자에게 큰 리스크로 작용하며, 투자금 전체를 잃을 가능성도 있습니다.

비상장 기업 투자 방법

비상장 기업에 투자하는 방법은 다양합니다. 개인이 직접 투자하기 어려운 경우, 여러 투자 플랫폼과 조합을 활용할 수 있습니다.

직접 투자

종전 주식 보유자와 직접 접촉해 법적 절차를 밟아 이관하는 방법이 기본적인 방법입니다. 하지만 이 방법은 개인 투자자에게는 접근이 어려울 수 있습니다.

투자 조합 활용

개인이 일일이 벤처기업을 찾아다니는 방식의 비상장주식 투자는 현실적으로 어렵습니다. 이럴 때 신기사조합(신기술사업투자조합), 개인투자조합, 엔젤조합 등을 이용해보는 것도 방법입니다.

• 신기술사업투자조합: '여신전문금융업법'을 근거로 금융위원회에 등록된 신기술사업 금융업자가 결성하는 조합입니다. 주로 특허 기술이 강한 IT, 바이오 벤처기업에 투자합니다.
• 개인투자조합: '벤처기업육성에 관한 특별조치법'에 따라 벤처기업과 창업기업에 출자하려는 목적으로 결성됩니다.
• 엔젤클럽: 5인 이상 회원을 확보하고, 2년간 2000만원 이상 투자한 적격투자자가 1명 이상 있거나 전문 엔젤이 2명 이상 있으면 결성이 가능합니다.

플랫폼 활용

비상장주식을 조합 형태로 공동구매하는 플랫폼 '엔젤리그'나 증권형 크라우드펀딩을 통해 소액으로 투자할 수도 있습니다. 이러한 플랫폼은 몇십만원대 투자가 가능하게 설계되어 있어 진입 장벽이 낮습니다.

비상장 기업 투자 전략

철저한 기업 분석

비상장 기업 투자에서 가장 중요한 것은 철저한 기업 분석입니다. 사업 모델, 재무 상태, 경영진의 역량, 시장 잠재력 등을 꼼꼼하게 분석해야 합니다. 정보가 제한적이므로 가능한 모든 채널을 통해 정보를 수집하고 분석하는 노력이 필요합니다.

장기 투자 관점

비상장 기업 투자는 단기적인 수익보다는 장기적인 관점에서 접근해야 합니다. 유동성이 부족하므로 단기간에 매각하기 어렵고, 기업의 성장과 함께 가치가 상승하는 것을 기대하는 투자입니다. 따라서 최소 3-5년 이상의 투자 기간을 고려해야 합니다.

분산 투자

모든 투자에서 중요하지만, 특히 비상장 기업 투자에서는 분산 투자가 매우 중요합니다. 실패 확률이 높기 때문에 한 기업에 모든 자금을 투자하는 것은 위험합니다. 여러 기업에 분산 투자하여 리스크를 줄이는 전략이 필요합니다.

실제 투자자 후기 및 결론

실제 투자자들의 경험은 비상장 기업 투자의 현실을 잘 보여줍니다. 2021년 3월에 토스(비바리퍼블리카) 주식에 주당 55,000원에 투자한 한 투자자는 초기에는 3배까지 상승하는 성과를 보았지만, 이후 시장 상황이 변하면서 가치가 하락했습니다. 마찬가지로 마켓컬리에 주당 98,000원에 투자한 경우, 현재는 12,400원까지 하락하여 큰 손실을 보고 있습니다.

비상장 기업 투자는 높은 수익 가능성과 함께 큰 위험을 동반합니다. 철저한 분석, 장기적 관점, 분산 투자 전략이 필수적이며, 투자 가능한 금액 내에서 신중하게 접근해야 합니다. 전문가의 도움을 받거나 투자 플랫폼을 활용하는 것도 좋은 방법입니다. 무엇보다 투자 전 충분한 정보 수집과 신중한 판단이 성공적인 비상장 기업 투자의 핵심입니다.

자주 묻는 질문

Q. 비상장 기업이란 무엇이며, 상장 기업과 어떤 차이가 있나요?
A. 비상장 기업은 증권 시장에 상장되지 않은 기업으로, 일반 투자자들이 거래소에서 주식을 자유롭게 사고팔 수 없습니다. 상장 기업과 달리 외부 투자자의 감시가 적고, 경영의 자율성이 높다는 특징이 있습니다. 정보 공개 의무도 상장 기업보다 적습니다.

Q. 기업들이 상장하지 않는 이유는 무엇인가요?
A. 경영 자율성 확보, 기업 정보 비공개, 인수합병의 용이성, 소액주주 문제 회피, 규제 부담 감소 등의 이유로 상장을 선택하지 않을 수 있습니다. 상장은 기업에 여러 가지 제약을 가져올 수 있기 때문입니다.

Q. 비상장 기업 투자의 장점과 단점은 무엇인가요?
A. 장점은 높은 성장 가능성과 다양한 포트폴리오 구성, 정보 비대칭성 활용 등이 있습니다. 단점은 정보 비대칭성으로 인한 투자 위험, 유동성 부족, 높은 실패 리스크 등입니다. 고수익과 고위험이 공존하는 투자입니다.

Q. 비상장 기업에 투자하는 방법에는 어떤 것들이 있나요?
A. 직접 투자, 투자 조합(신기술사업투자조합, 개인투자조합, 엔젤클럽 등) 활용, 플랫폼(엔젤리그, 증권형 크라우드펀딩 등) 활용 등의 방법이 있습니다. 개인 투자자는 투자 조합이나 플랫폼을 활용하는 것이 더 현실적일 수 있습니다.

Q. 비상장 기업 투자 시 성공적인 전략은 무엇인가요?
A. 철저한 기업 분석, 장기 투자 관점, 분산 투자, 그리고 전문가의 도움이나 투자 플랫폼 활용 등이 중요한 전략입니다. 단기적인 수익보다는 장기적인 성장 가능성에 초점을 맞춰야 하며, 리스크 관리를 위해 분산 투자하는 것이 필수적입니다.